11月25日，美国企业研究所发布题为《对中国或墨西哥征关税，但不能同时对两者征税》的报告。报告指出，在美国，双边关税的影响通常被高估。在竞争激烈的市场中，企业可以迅速填补空缺；在受扭曲的市场中，美国通过提供高销售利润吸引新生产，从而减轻关税对通胀的影响。因此，如果通胀是首要问题，美国应避免同时对中国和墨西哥实施广泛关税。
特朗普政府对中国的关税在拜登政府期间大多被保留。2019年关税全面实施时，美国消费者通胀率为2.3%。但随着时间推移，替代效应增加，通胀影响减弱。2025年，对中国的关税可能大幅上升，税率或从25%翻倍至50%。这或许不会显著推动通胀，但特定商品价格可能上涨。如果中国关税与全球20%的关税相叠加，或将墨西哥纳入全球关税范围，情况将显著改变。
2017年，中国对美商品出口额为5050亿美元，墨西哥为3130亿美元。2023年，中国降至4270亿美元，而墨西哥增至4750亿美元。但墨西哥进口的激增主要在2021年，而中国进口的最大下降发生在2023年，墨西哥已经部分取代了中国。这与拜登政府在2021年保留特朗普关税有关，这使墨西哥进口更具竞争力。
报告认为，关税实施后，墨西哥不仅取代中国成为美国最大进口来源，其规模远超德国，且与中国竞争比加拿大更激烈。如果中国关税再度提高，墨西哥将成为最重要的替代来源以抑制通胀。在关键领域如汽车零部件、通信设备、计算机设备和电气组件，墨西哥正逐步缩小与中国的差距。
然而，对墨西哥单独征税的呼声也存在。美国也可能在2025年与中国开启贸易谈判。墨西哥作为替代供应来源，对抑制中国关税引发的通胀至关重要，同时对两者征税将显著增加通胀风险。
11月25日发布